Leonardo Badea, Prim-viceguvernatorul BNR: Rolul esențial al piețelor de capital în dezvoltarea economică

30 de ani de Bursa de Valori București – între tradiție și perspective de viitor

Cu ocazia aniversării a 30 de ani de la înființarea Bursei de Valori București (BVB) în forma sa modernă, Leonardo Badea, prim-viceguvernator al Băncii Naționale a României (BNR), a subliniat importanța piețelor de capital pentru economia națională și europeană. Evenimentul „30 de ani de Bursă – trecut, prezent și viitor al pieței de capital” a avut loc în București, marcând o etapă semnificativă în evoluția pieței românești.

Piața de capital – motor al creșterii și inovării economice

Leonardo Badea a amintit că economiile cu piețe de capital robuste cresc mai rapid, inovează mai mult și sunt mai rezistente la șocurile economice, spre deosebire de cele ce depind predominant de finanțarea bancară. Totuși, BNR observă un paradox la nivel european: deși Uniunea Europeană reunește economii mari și forță de muncă calificată, piețele sale de capital rămân fragmentate, exprimând un potențial insuficient exploatat comparativ cu Statele Unite. Astfel, în UE, doar 20% din finanțarea corporativă vine de pe piețele de capital, în timp ce în SUA această pondere este de aproximativ 80%.

Dezvoltarea integrării piețelor europene de capital a fost încetinită de diferențele legislative, sistemele fragmentate și preferințele culturale divergente din statele membre. Raportul Lamfalussy din 2001, precum și mai recentele rapoarte Draghi și Letta, recomandă accelerarea acestei integrări pentru a întări competitivitatea economică a Europei.

Bursa de Valori București – un exemplu de creștere sustenabilă

Pe fundalul contextului european, Baden a evidențiat progresul notabil înregistrat de BVB. În ultimii cinci ani, capitalizarea pieței s-a dublat, ajungând la aproape 57 de miliarde de euro în 2025, iar numărul investitorilor de retail a crescut cu 348%, depășind 274.000. Această evoluție a fost susținută prin listări noi – atât ale firmelor private, cât și ale unor emitenți cu capital de stat – precum și prin emisiuni de obligațiuni guvernamentale. Performanța indicelui BET-Total-Return, cu o creștere de 230% în acest interval, plasează BVB pe locul al doilea în regiune și semnificativ înaintea altor piețe emergente globale.

Upgrade-ul BVB în 2020 la statutul de „piață emergentă secundară” de către FTSE Russell a sporit încrederea investitorilor străini, a crescut lichiditatea și a amplificat vizibilitatea companiilor românești la nivel internațional.

Provocări și oportunități pe piața locală

Deși companiile nefinanciare listate pe BVB contribuie încă modest la economia națională – doar 4,5% la valoarea adăugată brută, 1,3% din angajați și 6,6% din active – există un spațiu mare pentru extinderea bazei de emitenți. Concentrarea cifrei de afaceri este ridicată, cu dominanța firmelor din sectorul industriei extractive (40%), industria prelucrătoare (27%) și utilități (23%). Remarcabil este faptul că nici o companie agricolă nu este listată pe piața principală.

Companiile listate se disting prin performanțe economice superioare mediei sectorului nefinanciar, cu o rentabilitate a activelor (ROA) de 9,8% în 2024, depășind cu 1,2 puncte procentuale media națională. Sănătatea lor financiară este sustenabilă, cu un grad de îndatorare mult mai redus (38% față de 163% pe ansamblu), indicând un potențial solid de atragere a finanțării suplimentare.

De asemenea, portofoliul de credite bancare pentru companiile listate se ridica la 9,4 miliarde lei în septembrie 2025 și beneficiază de o calitate superioară, cu o rată a creditelor neperformante extrem de scăzută (0,15% comparativ cu 2,82% în întregul sector nefinanciar).

Perspective pentru piețele de capital din Europa de Est și România

Prim-viceguvernatorul BNR a remarcat importanța infrastructurii digitale avansate și cadrul european solid pentru susținerea unei piețe de capital moderne și competitive. Aderența României la OECD aduce, de asemenea, beneficii prin creșterea transparenței și implementarea unor strategii coerente.

În regiunea Europa de Est, drumul spre dezvoltare economică implică atât consolidarea piețelor interne pentru sprijinul afacerilor locale, cât și integrarea mai strânsă în piețele europene mai largi. Leonardo Badea a subliniat necesitatea eliminării barierelor pentru investiții și listări transfrontaliere, astfel încât companiile regionale să acceseze capitalul paneuropean în condiții avantajoase, menținându-și identitatea locală.

Pentru România, viitorul pieței de capital este promițător, însă succesul va depinde de viteza cu care se transformă potențialul în rezultate concrete, prin dezvoltarea infrastructurii de tranzacționare, diversificarea instrumentelor financiare, extinderea bazei de investitori și atragerea unui număr tot mai mare de emitenți din diverse sectoare economice.

Aceste aspecte deschid noi oportunități pentru investitorii și antreprenorii din Târgu Jiu și întreaga regiune a Gorjului, printr-o piață de capital mai accesibilă și mai dinamică, care poate sprijini dezvoltarea economică locală și națională pe termen lung.